資本繼續(xù)涌入生物制藥：開(kāi)荒南泥灣還是尋找桃花源？

2018年5月25日 | Filed under: 制藥工業(yè),制藥企業(yè),孤兒藥,藥物化學(xué),新藥研發(fā),制藥常識(shí),文獻(xiàn)綜合 | Posted by: 路人丙

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【新聞事件】：今天騰盛博藥宣布成立，獲得包括Arch資本和中國(guó)若干主要風(fēng)投公司共2.6億美元支持。騰盛博藥將專(zhuān)注傳染疾病藥物研發(fā)，主攻中國(guó)市場(chǎng)，并與Vir和阿里健康合作開(kāi)發(fā)、推廣最新藥物。今天以收購(gòu)其它藥廠在研產(chǎn)品的Kiniksa也以市值9億、募資1.5億美元上市，另一家以通過(guò)抗體調(diào)控生長(zhǎng)因子為核心技術(shù)的Scholar Rock也以市值3.5億、募資7500萬(wàn)上市。雖然有人唱衰制藥行業(yè)，但生物制藥依然男耕女織、絲路繁忙。

【藥源解析】：制藥是個(gè)大產(chǎn)業(yè)，在這些新公司上市前已經(jīng)有海量資本在地毯式尋找任何值得追逐的技術(shù)和項(xiàng)目。這些新公司是在主流成熟農(nóng)業(yè)耕種的大田之外尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，所以多少都有點(diǎn)另類(lèi)。有的類(lèi)似在南泥灣開(kāi)荒、有的則在尋找類(lèi)似桃花源的全新技術(shù)。

Kiniksa的模式類(lèi)似Roivant，幾個(gè)主要產(chǎn)品都是來(lái)自收購(gòu)。其中從再生元收購(gòu)的rilonacept (商品名Arcalyst)已經(jīng)上市，他們準(zhǔn)備開(kāi)發(fā)新的適應(yīng)癥。來(lái)自阿斯列康的mavrilimumab因?yàn)榘踩[患被AZN放棄，Kiniksa準(zhǔn)備令其起死回生。另外他們還有幾個(gè)從百鍵、諾和諾德收購(gòu)的類(lèi)似邊緣產(chǎn)品。這個(gè)模式多少有點(diǎn)開(kāi)荒的味道，希望能夠把別人認(rèn)為種植價(jià)值有限的土地變成陜北的好江南。

Scholar Rock則是開(kāi)發(fā)一個(gè)全新的治療理念，即通過(guò)抗體抑制或促進(jìn)生長(zhǎng)因子激活。生長(zhǎng)因子是體內(nèi)重要的調(diào)控物質(zhì)，但因?yàn)楣δ芊倍嗨灾苯邮褂没蚯宄L(zhǎng)因子干擾的生物過(guò)程太多、副作用嚴(yán)重。據(jù)稱(chēng)很多生長(zhǎng)因子在體內(nèi)是以無(wú)活性前體形式存在，其激活需要一些輔助因子參與。SRRK的技術(shù)是調(diào)控生長(zhǎng)因子的激活，主要產(chǎn)品SRK-015是肌肉生長(zhǎng)抑制素間接抑制劑，準(zhǔn)備用于SMA。這個(gè)概念如果被確證會(huì)為其它療法開(kāi)辟新方向，算是尋找桃花源的工作。

騰盛博藥也宣布不會(huì)收購(gòu)別人放棄的產(chǎn)品，而是要開(kāi)發(fā)真正改善標(biāo)準(zhǔn)療法的新藥、但以中國(guó)市場(chǎng)為主要目標(biāo)，但現(xiàn)在已經(jīng)宣布將有兩個(gè)美國(guó)中心。他們不僅對(duì)產(chǎn)品要求很高，而且準(zhǔn)備在產(chǎn)品推廣和改善病人依從性上也要探索新的模式。阿里健康對(duì)中國(guó)消費(fèi)者的理解是個(gè)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然這都是后話，產(chǎn)品首先要上市。盡管Arch的Nelson說(shuō)現(xiàn)在主流農(nóng)田里已經(jīng)長(zhǎng)不出什么高價(jià)值作物了，但桃花源里都有什么也不好說(shuō)。據(jù)Nelson自己講你要是一輪獲2.5億支持那么你公司得真值100億美元。所以騰盛博藥獲得Arch的支持說(shuō)明世界風(fēng)投對(duì)中國(guó)企業(yè)和市場(chǎng)前景的認(rèn)同，可喜可賀。

最近有多個(gè)分析顯示制藥業(yè)平均回報(bào)即將進(jìn)入負(fù)數(shù)，那么怎么還有大量資本涌入生物技術(shù)領(lǐng)域呢？平均回報(bào)下降不等于所有技術(shù)回報(bào)都在下降，如著名科學(xué)家Stephen Gould所言“The median isn't the message”。可能是還有該來(lái)的技術(shù)沒(méi)來(lái)、該走的還沒(méi)走。落后模式和技術(shù)回報(bào)下降不是壞事，南郭先生本來(lái)就不應(yīng)該拿出場(chǎng)費(fèi)。希望這些企業(yè)不負(fù)投資者的期望，為患者帶來(lái)真正顛覆性藥物。