IBB下滑3.4%：靠天吃飯的制藥工業(yè)

2016年8月25日 | Filed under: 制藥工業(yè),制藥企業(yè),文獻(xiàn)綜合 | Posted by: 路人丙

【新聞事件】：今天納斯達(dá)克生物技術(shù)指數(shù)（IBB）今天一天下跌3.4%，雖然原因眾多但主要是因為總統(tǒng)候選人希拉里指責(zé)Mylan過去幾年把一個急性過敏注射劑EpiPen價格升高4倍，并要求Mylan主動降低這個產(chǎn)品價格。國會也有部分議員要求Mylan解釋漲價根據(jù)。希拉里今年11月獲勝希望很大，她以前曾把制藥工業(yè)和伊朗一樣列為她的敵人之一，所以投資者懷疑她上臺會有不利于生物制藥行業(yè)的政策出臺。

?【藥源解析】：Mylan的CEO Heather Bresch是民主黨議員Joe Manchin的女兒，令這個事件更加政治化。Manchin曾反對Zogenix的純羥可酮制劑Zohydro上市，但作為競爭對手的Mylan是最大的嗎啡類止痛藥生產(chǎn)廠家，也是Manchin最大的財務(wù)支持者。2014年Mylan把總部搬到荷蘭避稅后來引發(fā)財政部一系列政策，并最終阻止了輝瑞對艾爾建的收購。大選年官二代把救命藥亂漲價很容易成為目標(biāo)。

美國基本是個自由經(jīng)濟(jì)，但藥品卻是在政府的嚴(yán)密監(jiān)管之下，不是市場有需求就會及時出現(xiàn)競爭。新藥都受專利保護(hù)，并非所有能生產(chǎn)銷售能力的企業(yè)都可以參與競爭。即使專利過期FDA也有時需要幾年時間才能批準(zhǔn)仿制藥上市。既然制藥業(yè)不完全是自由競爭，那么維護(hù)秩序的國會原則上可以隨時改變競爭規(guī)則而不必違背美國constitution。而政府的政策對藥廠如同天氣之于種田，對藥廠的盈利可以說有生殺予奪的影響。目前相對寬松的規(guī)則主要是為了保護(hù)創(chuàng)新，如禁止老年醫(yī)保不能與廠家講價，藥房不能從海外進(jìn)口藥物等。所以長期以來美國市場基本是廠家決定藥物價格，導(dǎo)致近些年藥品支付壓力非常大。而FDA的一些鼓勵政策也被某些藥廠利用，如去年Turing的乙胺嘧啶漲價事件。EpiPen和乙胺嘧啶這樣沒有任何創(chuàng)新投入的產(chǎn)品這樣大幅度漲價難以說服國會和患者。由于藥品監(jiān)管的復(fù)雜性，競爭對手也不是總能根據(jù)市場需求及時加入競爭，所以國會有理由和權(quán)力限制沒有創(chuàng)新支持的壟斷。但這種限制可能會波及創(chuàng)新藥物，如國會兩年前曾質(zhì)疑Sovaldi定價，當(dāng)時也導(dǎo)致IBB暴跌。

我們以前講過多次，藥廠和國會之間的博弈十分微妙，大家都要好自為之才能維持一個健康的動態(tài)平衡。一方胡作非為都可能導(dǎo)致不利于創(chuàng)新的政策出臺，所以EpiPen這種擦邊球還是少打為妙。全面限制藥價藥廠固然有損失，但創(chuàng)新放緩的最大受害者還是患者。死亡是個不可逆過程，很多重病患者沒有時間等待。即使慢性病患者也不應(yīng)該承受可以避免的痛苦。

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